ما هي المستقبليّات futures؟؟ 

لا يكاد يخلو يوم دون أن تردني رسالة أو أكثر عن المشتقّات الماليّة، آليّاتها، تأثيرها، أنواعها، وحكمها الشرعي..

وجدتُ بأن هذا الباب من أبواب العلم لا يمكن تجاوزه..

لا يمكن أن ننظّر لاقتصاد اسلامي ولعلم الهندسة المالية الإسلامية دون إمعان النظر في المشتقّات الماليّة، وتفصيلها وبيان حكمها الشرعي..لأن المشتقّات الماليّة ما هي إلّا نتاج للهندسة المالية التقليدية، واذا أردنا الاستفادة من هذه التجربة، لا بد من تحليلها، وتحليل أنواعها، وأثرها على الاقتصاد العالمي.. ثم الانطلاق الى ابتكار منتجات وادوات تمويل موافقة لأحكام الشريعة الاسلامية بعد أخذ العبرة والدروس..

وبعد المرور على تعريف المشتقات المالية وبيان حقيقتها في التدوينة الأولى لا بد من معرفة أول نوع من أنواع المشتقات المالية وهي المستقبليّات futures

ما هي المستقبليّات futures؟؟

المستقبليّات futures: وهي نوع من أنواع المشتقّات الماليّة، وهي عبارة عن عقود بيع آجلة تجري في أسواق منظمة (أسواق ماليّة)، وتخضع هذه العقود إلى أحكام محددة من قبل السوق المنظم لها، ومضمونة من قبل هذا السوق. ويمكن تعريفها بأنها اتفاق بين طرفين لشراء أو بيع أصل مُحدّد في تاريخ مستقبلي مقابل سعر مُتّفق عليه.

هل هذا يعني بأن تسليم الثمن مؤجّل الى تاريخ معيّن، وتسليم الأصل مؤجّل الى تاريخ معيّن أيضاً؟؟

نعم، لا يتم استلام ولا تسليم في تاريخ انعقاد العقد، وانما هو عقد على شيء مستقبلي..

وهل يتم العقد على نوع “أصل” محدّد؟؟ 

ليس بالضرورة، قد يكون “الأصل” سلعة أو ورقة مالية أو عُملة معيّنة، أو كمية محددة من الذهب، أو نفط، أو أي شيء آخر..

ما هي العناصر المكوّنة لعقود المستقبليّات futures؟؟ 

وتتكوّن العقود المستقبليّة من العناصر الآتية: 

البائع، والمشتري، تاريخ التعاقد، محل التعاقد (نوع الأصل المتعاقد عليه)، تاريخ التسليم (التسوية)، الكمية، سعر التنفيذ أو سعر التسوية، مكان وطريقة التسليم.

ما هي أنواع المستقبليّات futures؟؟

ولا بد من التحدّث عن أنواع العقود المستقبليّة، لأن التفريق بينها في غاية الأهمية، إذ تُقسم إلى:

النوع الأول من المستقبليّات futures: مستقبليّات السلع:

وتتضمّن بيع وشراء السلع والأصول والبضائع بتسليم مستقبلي، مثل: السلع الغذائية، المعادن، الزيوت، الأخشاب، اللحوم، الحبوب.

وهذه كانت البداية، إذ نشأت فكرة المستقبليّات للتحوّط ضد مخاطر تقلّب أسعار السلع كالمعادن والزيوت والسلع الغذائية، وكان هذا النوع من انواع العقود يضمن الى حد كبير استقرار الاسعار في الأسواق الحقيقية، وبالذات اسعار السلع الأساسية كالحبوب والزيوت والمعادن، إلى أن الفكرة تطوّرت وأصبح التحوّط يشمل انواع اخرى من عقود المستقبليّات وهي الأوراق المالية.

وإذا اردت الاستزادة فيما يتعلّق بأسواق السلع وأدوات التحوّط الموجودة بها يمكنك الرجوع الى كتاب الهندسة المالية الإسلامية

النوع الثاني من المستقبليّات futures: مستقبليّات الأوراق الماليّة: وتتضمّن: مستقبليّات أسعار الفائدة، ومستقبليّات الأسعار، ومستقبليّات العملات، ومستقبليّات مؤشرات الأسهم.

وقد تكون مستقبليّات الأوراق الماليّة على أصول قابلة للتسليم، كالعملات والسلع والأوراق الماليّة، أو غير قابلة للتسليم كعقود المؤشرات، وعقود اسعار الفائدة.

ونلاحظ بأن التطوير الذي حدث على المستقبليّات futures ساهم في توسيع نطاق التعامل بهذا النوع من العقود، كما انه ساهم في تضخيم حجم الأصول المالية غير المُستندة على أصول حقيقيّة، ولقد ناقشنا في التدوينة الاولى من هذه السلسلة (اقرأ هنا) أثر ذلك على تضخيم فقاعة الأصول المالية، بواقع 10 أضعاف الانتاج الحقيقي المتمثّل بالناتج المحلي الاجمالي العالمي!

ما هو الحكم الشرعي لهذا النوع من المشتقّات المالية؟؟ انتظرونا في التدوينات القادمة..

ولا تنسوا التعليق بأهم الدروس المستفادة من هذه التدوينة، والاسئلة التي تحتاجها.. 

ومن فضلك شارك التدوينة لتتسع المنفعة